【高库存】高库存掣肘焦煤上涨“后劲”不足

    高库存掣肘焦煤上涨“后劲”不足

焦煤期货盘面从4月中旬的底部波动回升，累计上涨超80元/吨。受此影响，现货价格于5月初波动走强，主产地及港口价格涨幅在20—50元/吨。国内焦煤价格上行主要是高硫主焦的结构性短缺造成的，优质低硫主焦价格近期保持平稳。国际焦煤价格于4月初开始上行，澳洲峰景矿硬焦煤区间涨幅12美元/吨，对国内价格起到一定拉动作用。同时我们可以看到，当前焦煤供应正常，港口库存保持高位，预计后期难以大幅上行。

炼焦煤供需两旺，价格保持平稳

去年四季度以来，炼焦煤月度产量稳定保持正增长。1—3月份炼焦煤产量10612万吨，同比增产407万吨或3.99%。伴随着供应量的增加，主焦煤现货价格在3月末至4月初有100元左右降幅。4月中旬市场关注到，在炼焦煤供应保持增长的同时，下游需求也保持高增长态势，其中4月份焦炭产量3898.7万吨，同比增产6.17%，炼焦煤产量增幅稍弱于下游焦炭产量增幅，保持供需两旺态势，主焦煤现货价格波动上扬。同时需要关注的是，当前炼焦煤供需无明显缺口，在焦煤价格上涨的同时，肥煤价格保持稳定，当前焦煤价格上涨是结构性的行情。从产量的季节性态势看，炼焦煤产量在5—6月份大概率保持环比正增长，难以看到确定性的供需矛盾。6月份之后，因应对雨季到来采取安全生产措施及部分煤矿集中转换工作面，产量往往季节性小幅缩量，后期可关注该时段的供需变化情况。

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